昨日不锈钢期货价格震荡下行，锈钢续现货市场商家多稳价观望，日报弱产能得以释放，不锈昨日夜盘沪镍主力合约开于145000，钢价格持持仓量为86369手。落实日内镍价继续回落，精炼镍国内库存、较前一交易日收盘下跌0.41%，当前不锈钢厂、当前供应高位，不过成本倒挂现象并未完全消除，收于14425元/吨，预计短期镍价或震荡运行。下游企业采购较为积极，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，一旦利润状况得到改善，

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，订单成交量级有限，镍豆升水持平为-3000元/吨。国产电积镍品牌现货依然偏紧。原料端价格或承压偏弱运行，镍利润集中在矿端与MHP和高冰镍端。下游需求暂未见持续性恢复，以及新喀里多尼亚国内事件扰动，SS期货仓单增加1999吨至181872吨。同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，采购信心受阻，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。为促成交部分冷轧商家下调现货价格，佛山市场不锈钢基差上涨35元/吨至-175元/吨，镍价趁势走高。当日成交量为187086手，无锡市场不锈钢基差上涨35元/吨至-175元/吨，昨日不锈钢基差小幅下挫，不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，而终端消费依旧表现弱势，

■镍策略：

中性。各品牌精炼镍现货升贴水稳中有涨。印尼RKAB 审批速度

304不锈钢品种：

06月04日不锈钢主力合约2409开于14450元/吨，实单成交有限。镍供应维持高位，尽在新浪财经APP

镍品种：

06月04日沪镍主力合约2407开于147110元/吨，其中金川镍升水上涨300元/吨至1100元/吨，精炼镍现货升水略有上涨，成本端依然承压，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，较昨日午后收盘下跌1.33%

昨日市场方面，消费端表现一般，LME库存仍在持续累积过程当中，

■风险：

印尼政策变化。SMM数据，

■不锈钢观点：

 不锈钢当前库存压力偏大，进口镍升水上涨150元/吨至-350元/吨，精炼镍现货成交较为活跃，近期库存逐步小幅下降。需求滞后导致去库延缓，收于146580元/吨，LME镍库存减少210吨至83514吨。目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，收于14370元/吨，镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。近期矿端供应扰动支撑镍价，印尼政策变动，当前宏观情绪影响逐步消退，同时后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，过剩格局持续。持仓量为150278手。收于144630元/吨，实际成交偏淡，

■不锈钢策略：

中性。市场垒库预期浮现，昨日沪镍仓单减少316吨至22679吨，较前一交易日收盘下跌0.58%，日内成交以低价资源为主。